조기대선 훈풍에 6년만에 3만원대 회복한 한국전력 주가 분석

한국전력(한전) 주가가 2025년 5월, 6년 만에 3만원대를 회복하며 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 다음달 3일 조기 대선을 앞두고 정책 불확실성 해소와 원·달러 환율 안정, 실적 개선 기대감이 복합적으로 작용한 결과입니다. 한전 주가 상승 배경과 향후 전망을 종합해 살펴보겠습니다.

📈 대선 레이스와 정책 불확실성 해소

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한전 주가는 5월 26일 유가증권시장에서 3.26% 오른 3만1700원에 마감하며, 지난달 14일 이후 9거래일 연속 상승세를 기록했습니다. 이 기간 상승률은 23.11%에 달합니다. 대선이 본격화되면서 정책 불확실성이 해소될 것이란 기대가 커졌고, 증권가에서는 주요 대선 후보 모두 한전에 불리한 정책을 펼 가능성이 낮다고 분석하고 있습니다.

🔋 주요 정책 변수와 증권가 전망

여야 대선 후보들은 전기요금의 급격한 인상은 어렵지만, 장기적으로는 인상이 불가피하다는 입장입니다. 한편, 원전 확대 정책도 언급되고 있어 전력 생산 원가 절감에 긍정적입니다. NH투자증권 등 주요 증권사들은 한전의 정책 불확실성이 상당 부분 해소됐다고 평가하며, 목표주가를 3만4000원에서 3만8000원으로 상향 조정했습니다. 5월 한 달 동안 6개 증권사가 한전 목표주가를 올렸습니다.

💵 환율 안정과 실적 개선 모멘텀

원·달러 환율 안정도 한전 실적에 유리하게 작용하고 있습니다. 한전은 연료 대부분을 수입에 의존하는 구조이기 때문에 원화 강세는 연료비 부담을 줄여줍니다. 실제로 원·달러 환율이 10원 하락할 때마다 한전의 연간 비용이 약 2000억~2400억원 감소하는 효과가 있습니다. 유가 하락도 연료비 절감에 긍정적입니다.

📊 실적 회복과 밸류에이션 매력

한전은 2023년 3분기부터 9개 분기 연속 적자에서 흑자로 전환한 뒤, 영업이익이 꾸준히 증가하는 추세입니다. 올해 매출액은 93조원, 영업이익은 7조6000억원 이상이 예상됩니다. 최근 주가 상승에도 불구하고 주가순자산비율(PBR)은 0.4배 수준으로, 여전히 저평가 구간에 있다는 평가가 많습니다.

🏦 배당 재개와 중장기 성장성

실적 개선과 재무구조 안정에 힘입어 하반기 배당 재개 기대감도 커지고 있습니다. 한화투자증권 등은 2025년 영업이익이 13조원대로 상향 조정될 수 있다고 전망하며, 추가적인 전기요금 인상과 에너지 가격 하락, 금리·환율 하락 등이 실적 상향 요인으로 꼽힙니다.

🔮 앞으로의 전망과 투자 포인트

• 정책 불확실성 해소와 실적 개선이 주가 상승의 핵심 동력입니다.
• 원화 강세, 유가 하락 등 매크로 환경도 긍정적으로 작용하고 있습니다.
• 밸류에이션 매력과 배당 재개 기대감이 투자 심리를 자극하고 있습니다.
• 전기요금 정책, 원전 확대 등 정부 정책 방향에 따라 추가 상승 여지가 있습니다.

📝 마무리하며

한국전력은 조기대선과 정책 환경 변화, 환율 및 실적 개선 모멘텀을 타고 6년 만에 3만원대를 회복했습니다. 앞으로도 정책 방향, 환율, 에너지 가격 등 다양한 변수에 따라 추가 상승 여지가 남아 있습니다. 투자자라면 한전의 실적 흐름과 정책 변화를 지속적으로 주목할 필요가 있겠습니다.

 

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